Рынок корпоративных облигаций близок к кризису

Американские инвесторы скупают облигации с высокими рейтингами в преддверии возможного очередного повышения потолка государственного долга страны. Однако крупные риск-менеджеры предупреждают: опасность лежит в инструментах, ранее считавшихся наиболее безопасными и надежными.
Рынок корпоративных облигаций близок к кризису

Срок обращения облигаций, скупаемых ФРС

Объем сделок с облигациями уже превысил $1 трлн, а это, по мнению ряда экспертов, сигнал к тому, что занимать средства ради инвестирования в хорошо оцененные компании будет ошибкой. И сейчас самое опасное время за последнее десятилетие.

Ставка рефинансирования ФРС сейчас находится почти на нуле. Вкупе с рекордно низкими ставками по облигациям остается мало место для маневра, так как у инвесторов много дешевых денег. Некоторые беспокоятся, что даже небольшое повышение процентных ставок станет врагом доходности по облигациям.

Впервые за десятилетие компании начали предлагать доходность с дивидендов, то есть общий объем годовых дивидендных выплат, поделенный на цену акции. А это выше, чем доходность по облигациям. Все это означает, что инвесторам становится выгоднее получать прибыль непосредственно с фондового рынка.

В результате крупные инвестфонды, в частности BlackRock и Federated, пытаются сократить долю корпоративных облигаций в инвестиционном портфеле. Loomis Sayles & Co, крупнейший управляющий облигациями, передвигается на фондовый рынок и рынок конвертируемых облигаций, чтобы иметь возможность обменять облигации на акции.

На данный момент инвесторы и компании по-прежнему идут на рынок, а объем проданных векселей уже побил уровень 2009 г. Сейчас инвесторы предпочитают корпоративные бонды компаний с хорошим инвестиционным рейтингом. С 2008 г. в такие облигации было вложено $976 млрд. Бумаги рассматриваются многими как лакомый кусочек, поскольку они считаются менее рискованными, чем акции, и также показывают более высокие доходности, чем казначейские облигации США.

Высококачественные корпоративные облигации достигли доходности 10,13% по сравнению с 8,15% в прошлом году. Сильный спрос на бумаги заставил мировые корпорации продать векселя на $3,65 трлн за последние 4 года.

Но массивное ралли, которое обрушило доходность корпоративных облигаций высокого качества до 2,66% с 4,04%, означает, что процентные ставки продолжат расти. По мере роста ставок стоимость существующих облигаций с низкой доходностью сокращается.

Доходность становится настолько низкой, что компании зачастую занимают ниже инфляции в 2,2%, то есть держатели облигаций теряют деньги в реальном выражении.

Вычисления подсказывают, что потери будут расти, когда процентные ставки находятся на низком уровне. По данным Barclays, если ставки поднимутся всего на один процентный пункт, то среднесрочная облигация, выпущенная в 2012 г., потеряет 5,12% от своей стоимости.

С другой стороны, тот же сценарий произошел в 2007 г., когда ставки были выше, а срок погашения меньше, и это вызвало вскоре снижение на 1,82%. А если ставки не поднимутся, то шансы на продолжение ралли невелики.

Источник: http://www.vestifinance.ru/articles/20722

Читать комменты и комментировать

Добавить комментарий / отзыв



Защитный код
Обновить

Рынок корпоративных облигаций близок к кризису | | 2012-12-23 13:00:00 | | Вести Экономика | | Американские инвесторы скупают облигации с высокими рейтингами в преддверии возможного очередного повышения потолка государственного долга страны. Однако крупные риск-менеджеры предупреждают: | РэдЛайн, создание сайта, заказать сайт, разработка сайтов, реклама в Интернете, продвижение, маркетинговые исследования, дизайн студия, веб дизайн, раскрутка сайта, создать сайт компании, сделать сайт, создание сайтов, изготовление сайта, обслуживание сайтов, изготовление сайтов, заказать интернет сайт, создать сайт, изготовить сайт, разработка сайта, web студия, создание веб сайта, поддержка сайта, сайт на заказ, сопровождение сайта, дизайн сайта, сайт под ключ, заказ сайта, реклама сайта, хостинг, регистрация доменов, хабаровск, краснодар, москва, комсомольск |
 
Поделиться с друзьями: